財聯(lián)社 2 月 27 日訊（裁剪 劉蕊）好意思東時辰周三盤后，英偉達公布的財報暴露，該公司功績大得得手：第四財季利潤險些翻了一番，營收也創(chuàng)下歷史新高。
可是，英偉達股價卻呈現(xiàn)出截然有異的悲不雅弘揚。
這家處于民眾東說念主工智能來回中心性位的" AI 驕子"的股價在周三盤后下降，周四收盤大跌 5.5%。這是自前年 4 月以來的最大單日跌幅，近 2600 億好意思元（約 1.7 萬億元東說念主民幣）市值通宵揮發(fā)。
其他主要芯片制造商的股價也大幅下降，舉例博通股價下降朝上 3%，AMD 跌 3.41%，而臺積電下降 2.8%。
英偉達的"魔咒"
英偉達的股價大跌，部分原因在于英偉達的"魔咒"：自 2024 年 8 月開動，不論財報鋒利，英偉達次日開盤時十足是低開。
事實上，這一"魔咒"背后的深層原因可能在于商場對于英偉達的優(yōu)秀功績也曾不再感到偶然了：往日三年，該公司每個季度皆安詳超出盈利預(yù)期，這讓投資者對其功績抱有很高的期待。
這意味著，即便交出蒼勁財報，對于這家民眾市值最高的上市公司來說，似乎也已是家常便飯，也曾不再令東說念主驚艷了。
華爾街的感情發(fā)生了轉(zhuǎn)機
另一方面，華爾街的感情也如實發(fā)生了轉(zhuǎn)機——尤其是在東說念主工智能鴻溝，以及商場對英偉達的關(guān)注方面。
JonesTrading 首席商場戰(zhàn)略師奧羅克（Mike O'Rourke） 在英偉達財報會后寫說念："投資者們知說念天國里出問題了。"
任何一家公司的投資價值遠不啻其盈利數(shù)據(jù)所能體現(xiàn)的，而這恰是奧羅克和其他東說念主工智能空頭們所關(guān)注的要點。
英偉達首席財務(wù)官 Colette Kress 在財報會上承認(rèn)，2026 年民眾頭部的五大云規(guī)畫打算做事商和超大鴻溝云規(guī)畫打算企業(yè)孝敬了英偉達數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)超 50% 的營收，這未免再次加重了華爾街對英偉達數(shù)據(jù)中心需求過于麇集的擔(dān)憂。
在電話會議上，一位分析師運籌帷幄英偉達首席擴充官黃仁勛，他對客戶繼續(xù)干預(yù)數(shù)千億好意思元購買英偉達芯片的智力有多大信心。
黃仁勛復(fù)興說，他對客戶公司的現(xiàn)款流增長"充滿信心"。
但奧羅克指出，問題在于，黃仁勛的表述與現(xiàn)實情況并不相符。事實上，金沙電玩app亞馬遜、Meta、微軟和谷歌這幾家頂級"超大鴻溝數(shù)據(jù)中心"一個月前公布的財報暴露，它們的目田現(xiàn)款流要么大幅下滑，要么趨于隆重。
奧羅克寫說念：
"要是解決層對人所共知的信息不坦誠，投資者就會對未知的事情感到惶恐。"
Janus Henderson 的投資組合司理 Richard Clode 直言："辯護的焦點也曾從近期功績限度滾動到東說念主工智能成本支撥的可捏續(xù)性上，東說念主們記念英偉達的鴻溝、貨幣化和潛在的現(xiàn)款流惡化。"
"大空頭"指出另一要害問題
令英偉達靠近壓力進一步加重的，是知名"大空頭"邁克爾 · 伯里（Michael Burry）的一篇博文。伯里是電影《大空頭》的原型，他一直以來皆是東說念主工智能上升的口快心直的品評者。
在博文中，伯里要點說起了英偉達財報中的一個數(shù)據(jù)——他以為，要是東說念主們對東說念主工智能的柔柔開動消退，這個數(shù)據(jù)可能會帶來"災(zāi)難性"的成果。
這個要害數(shù)據(jù)便是英偉達的"采購義務(wù)"（在特定時辰范圍內(nèi)購買商品的合同）。在最新財報中，這個數(shù)字從一年前的 160 億好意思元飆升至 950 億好意思元。他指出，原因在于其主要供應(yīng)商臺積電條目英偉達支付更多現(xiàn)款，用于其為英偉達坐褥的復(fù)雜定制芯片。
伯里寫說念，這意味著英偉達"被動在需求無際之前就下了不行取消的采購訂單"，并且這種變化似乎是"結(jié)構(gòu)性的"，而不是暫時的。一朝疇昔卑劣需求出現(xiàn)動搖，這個勢將進一步擴張的數(shù)字可能會對英偉達的功績健康組成稠密風(fēng)險。
英偉達對疇昔出路衰敗明確指導(dǎo)
投資者指出，英偉達與 OpenAI 價值 1000 億好意思元的來回墮入僵局，這是該股股價下降的另一個痛點。
英偉達周三發(fā)布的 10-K 監(jiān)管文獻指出，誠然該公司正在與 ChatGPT 制造商 OpenAI "敲定一項投資和結(jié)合條約"，但"咱們無法保證會與 OpenAI 已畢投資和結(jié)合條約，也無法保證來回大致完成"。
Facet 首席投資官 Tom Graff 直言，在微軟和亞馬遜等客戶展望加多數(shù)據(jù)中心支撥后，商場早已預(yù)期英偉達本季度功績雅致，但投資者但愿從英偉達何處得回更多信息，但卻得到令東說念主失望的限度了。
{jz:field.toptypename/}格拉夫暗示：
"咱們莫得得到對于疇昔功績指導(dǎo)的具體細節(jié)。要是像 OpenAI 這么的公司可能正在放緩支撥，那么這應(yīng)該會在疇昔一到兩個季度的施行收入中體現(xiàn)出來，因此，衰敗具體的收入出路令東說念主擔(dān)憂。"
備案號: