進(jìn)入 2026 年，多家機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲降息周期仍將持續(xù)，美元面臨的貶值壓力受到市場廣泛關(guān)注。對于普通投資者而言，手里的美元資產(chǎn)要繼續(xù)持有嗎？是否需要將美元兌換為其他貨幣以規(guī)避貶值風(fēng)險(xiǎn)？
對此，渣打中國財(cái)富管理部首席投資策略師王昕杰在媒體溝通會上表示，盡管美元利率下行，但其絕對利率水平仍相對較高，預(yù)計(jì)未來一段時(shí)間美元指數(shù)將窄幅波動，投資者可通過策略性安排來趨避貶值風(fēng)險(xiǎn)，例如采取以美元直接投資于非美資產(chǎn)等策略。
{jz:field.toptypename/}王昕杰同時(shí)建議在更廣泛的資產(chǎn)類別中進(jìn)行分散投資。據(jù)悉，渣打銀行財(cái)富方案部日前發(fā)布《2026 年全球市場展望》，建議投資者在基礎(chǔ)投資組合中超配股票和黃金，對于中國資產(chǎn)則重點(diǎn)關(guān)注科技、健康護(hù)理和通信行業(yè)。
可通過策略性操作趨避貶值風(fēng)險(xiǎn)
渣打預(yù)測美聯(lián)儲將在今年降息三次，每次 25 個(gè)基點(diǎn)。美元利率將進(jìn)一步下降，意味著美元資產(chǎn)的回報(bào)率將隨之降低。
王昕杰提到，去年初 4%~5% 收益率的美元理財(cái)產(chǎn)品還比較常見，更早之前的 2024 年多只產(chǎn)品還能實(shí)現(xiàn) 6% 以上的回報(bào)。而進(jìn)入 2026 年，在降息預(yù)期下，美元理財(cái)產(chǎn)品的收益空間也將收窄，或降至 3% 左右甚至更低。
"過去兩年，一些投資者通過配置外幣固收資產(chǎn)，如美元定存、美元理財(cái)?shù)葋碓龊袷找妫愃品绞皆?2026 年的效果可能會打折扣。"王昕杰表示，投資者在固收投資領(lǐng)域單一依靠貨幣來做分散已不足夠，未來更需要從資產(chǎn)類別和投資策略兩個(gè)維度進(jìn)行分散配置。
此外，在降息背景下，美元預(yù)計(jì)將維持走弱趨勢。渣打預(yù)計(jì)未來一段時(shí)間，美元指數(shù)將在 96 至 100 的區(qū)間內(nèi)窄幅波動。
在此背景下，不少投資者正面臨選擇，金沙電玩城app手里的美元資產(chǎn)要繼續(xù)持有嗎？是否需要將美元兌換為其他貨幣以規(guī)避貶值風(fēng)險(xiǎn)？
對此，王昕杰認(rèn)為，這并非必要操作。盡管美元利率下行，但相較歐元、日元等對美元可能升值的貨幣而言，美元的絕對利率水平仍維持高位。在預(yù)期的窄幅波動區(qū)間下，投資者可以通過策略性操作來趨避貶值風(fēng)險(xiǎn)，例如配置一些高息產(chǎn)品或具有升值潛力的資產(chǎn)，也可采取以美元直接投資于非美資產(chǎn)的策略，例如若看好亞太股票，可以美元申購相關(guān)基金，基金經(jīng)理會將其轉(zhuǎn)換為當(dāng)?shù)刎泿胚M(jìn)行投資。這自然實(shí)現(xiàn)了貨幣的分散，若亞太貨幣相對美元走強(qiáng)，組合還可能獲得匯兌收益。
超配股票和黃金
展望 2026 年，渣打建議投資者在基礎(chǔ)投資組合中超配股票和黃金。
在股票配置方面，渣打的觀點(diǎn)是仍然超配全球股票，偏好美國和亞洲（除日本）股票。美國股票的韌性得益于盈利增長強(qiáng)勁、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)消退以及美聯(lián)儲放寬貨幣政策，支撐了經(jīng)濟(jì)軟著陸預(yù)期。亞洲（除日本）股票的盈利增長有望位居主要地區(qū)之首，其中印度因盈利上行、增長強(qiáng)勁和估值改善被上調(diào)至超配；中國股票則有望獲益于企業(yè)治理的改善，以及針對科技與創(chuàng)新的針對性政策支持。
渣打認(rèn)為中國在 2026 年可能推出更果斷且針對性刺激措施，"十五五"規(guī)劃建議加快先進(jìn)技術(shù)投資以提升自主能力和生產(chǎn)力，定向政策刺激以及人工智能主題相關(guān)的強(qiáng)勁盈利增長，將為中國經(jīng)濟(jì)提供強(qiáng)有力支持。
在投資組合構(gòu)建上，王昕杰建議采取 A+H 股杠鈴式配置策略，實(shí)現(xiàn)"增長 + 防御"雙線布局。其中，增長端以科技為主導(dǎo)；防御端聚焦健康護(hù)理板塊與高息股，國內(nèi)對應(yīng)紅利低波相關(guān)領(lǐng)域，港股中的國企高股息板塊具備較高配置價(jià)值。
此外，渣打維持超配黃金，3 個(gè)月及 12 個(gè)月目標(biāo)價(jià)分別為每盎司 4350 美元及 4800 美元。新興市場央行持續(xù)的需求與有利的宏觀環(huán)境，有望維持黃金漲勢。
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